险资一季度如何调仓？加仓贵州茅台、五粮液等，青睐制造业板块

逾千家 A股上市公司2023年一季报陆续公布，作为长线资金的保险资金最新投资动向浮出水面。北京商报记者通过东方财富Choice数据梳理发现，今年一季度险资增持了260只股票，有188只属于制造业。另外，截至5月3日，有551只个股被保险公司和保险产品重仓持股，相较2022年同期的406只增加了145只。在目前资本市场逐渐回暖的行情下，险资采取了怎样的配置策略？后市又将如何调仓？

(资料图片)

险资密集加仓制造业板块

作为市场主要机构投资者，险资投资动向是市场“风向标”之一。随着上市公司一季报的披露，机构的持股路线也逐步浮出水面。北京商报记者通过东方财富Choice数据梳理发现，截至5月3日，有551只个股被保险公司和保险产品重仓持股，相较2022年同期的406只增加了145只。

一直以来，保险机构持股风格以主板为主，偏好“流动性好、股息率高、盈利能力强”的个股。从险资持仓重点来看，工商银行、建设银行、中国银行、招商银行、兴业银行等金融业大盘蓝筹股被险资持仓较多。

与此同时，进入2023年以来，资本市场逐渐回暖，险资增持可谓“非常积极”，制造业板块是险资主要增持对象。东方财富Choice数据显示，今年一季度险资增持了260只股票，有188只属于制造业。也就是说，险资新进股票超七成来自制造业。这其中，白酒制造、通信终端设备制造、电子设备制造等板块都是险资的重点加仓对象。

从目前数据来看，险资一季度市值最大的加仓是“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪”加仓贵州茅台，同属于白酒龙头股的五粮液和泸州老窖也是险资加仓重点。此外，浙江力诺、东山精密、日联科技、洽洽食品、双汇发展、九阳股份、立中集团、天康生物等个股也获得了险资的青睐和加仓。

对于一季度险资加仓情况，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，制造业是我国的优势产业，一些制造业的龙头企业，具有较强的盈利能力，所以能够获得险资青睐。

此外，北京商报记者了解到，今年起，上市险企开始执行的新金融工具准则，将更多的金融资产划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”，投资资产及其收益将更充分及时地反映资本市场变化的影响。为了减少投资收益波动带来净利润波动，上市险企会优先考虑高股息低波动股票。

权益资产配置比例有望继续提升

在2022年，资本市场波动明显，险资频繁减仓。随着今年权益市场回暖，一季度以来，不少险资机构在估值具有投资价值时低位买入、择机加仓，加大权益资产配置力度，配置数量也随之上升。

银保监会最新公布的数据显示，截至3月末，保险资金运用余额约26.02万亿元。其中配置股票和证券投资基金的资金余额为3.33万亿元。在2022年末，该数据为3.18万亿元。

接下来，对于险企如何布局权益市场及资产配置策略，不少业内人士和机构透露了自己的看法。

对于今年市场投资机会，杨德龙预测，今年经济复苏的态势已经形成。未来险资加仓A股优质股票的可能性比较大。同时，杨德龙表示，随着权益市场逐步回暖，今年险资的投资回报率也有望提升。

在近期中国保险资产管理业协会召开的“2023年一季度保险资金运用形势分析会”上，头部机构相关投资人分享观点时也表示，A股大部分行业估值处于历史均值以下分位，配置机会显现。

平安集团总经理助理兼首席投资官邓斌表示，资产配置策略方面，权益结构配置将以符合国家战略的产业和包括消费等的后疫情修复行业为重要抓手，以穿越周期长期持有获取高胜率超额收益，同时加大收租物业和PE配置，重视ESG投资。泰康资产权益首席投资官严志勇提到，建议聚焦“复苏+主题”双主线：复苏层面，关注需求积压释放、供给优化、成本改善等逻辑；主题层面，关注二十大报告、数字经济、中特估值下的国企改革以及自主可控等方向。

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