交银理财产品部副总经理方舟：既注重投资经理能力特点和产品的适配性，也要关注投资资产和产品形态、特征的适配性 天天速读

南财理财通、21世纪经济报道 薛茹云、陈子卉

4月26日，南方财经全媒体集团、南财理财通、21世纪经济报道成功举办第五期策略会，南方财经全媒体集团首席产品官王芳艳代表主办方致辞，在本次策略会“洞悉经济复苏，展望理财机遇”的主题圆桌论坛上，盈米基金副总裁杨媛春、招银理财多资产投资部总经理袁尧、交银理财产品部副总经理方舟、平安理财市场总监姚芳、苏银理财产品管理部总经理徐秀发等重磅嘉宾回顾了2022年银行理财产品的运作情况，并展望了2023年银行理财在产品发行、投资策略、市场渠道等方面的新趋势和新机遇。

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交银理财产品部副总经理方舟分享了对2022年理财市场变化的见解以及对理财产品创新的一些思考。

理财公司管理规模的快速上升得益于特定市场环境

方舟表示，从2019年第一家理财公司成立到2021年理财行业蓬勃发展，理财公司管理规模实现了量的快速上升。理财公司产品规模快速积累主要有两方面原因：一方面，随着理财子公司成立、资管新规贯彻深化，母行预期收益型理财产品快速转化为理财公司净值型产品；另一方面，经济持续快速发展带来居民财富总量持续上升，理财需求旺盛。2020年和2021年，权益和债券市场整体处于比较好的态势，彼时的“固收+”产品也就相应地被频繁提及，较好的历史业绩表现推动了客户购买该类产品的热情。

“但去年整个市场逆转来得非常迅速，各种原因叠加导致资产之间的相关性大幅变化，2022年2-3月甚至出现了几个市场同步回调，这些市场因素叠加对理财行业来说是一个难题。”方舟回顾道，当市场负相关性打破时，原有的风险平价策略有失效的可能，产品净值出现快速回撤，净值走势与客户的收益期望短期出现较大差异，导致原有销售节奏被打破，理财行业管理规模出现波动。

左侧产品布局与右侧销售协同，给予客户充分的选择的空间

银行理财的定位始终是以“稳”为先。方舟认为，在客户财富配置的过程中，最底层低风险的是存款，逐步往上会有保险、理财、基金、信托等，理财在其中一直属于风险较低的定位。客户买银行理财产品，意味着客户认为这类产品是比较安全的，其需求更可能是希望在本金没有太大折损的情况下完成一定的投资目标。由于产品的销售通常还是基于历史业绩的“右侧”推动，因此未来一段时间内，银行理财仍应坚持以稳为主，做好产品业绩预期的管理，同时也应全面做好准备，做好“左侧”的产品布局，给予客户充分的选择空间。

同时，方舟表示，理财产品之间业绩不一致，可能是引起去年规模波动的一个重要原因。理财产品的品牌形象主要来自于行业，而非特定产品或者特定投资经理，这与公募基金行业以特殊的投资策略或投资能力强的基金经理为卖点有显著的差别。因此，产品业绩一致性对理财公司品牌的影响非常大，理财公司内部需要对每类产品有较为一致的投资方法论。同时，由于理财产品仍以绝对收益为主，因此产品业绩的稳定性、可持续性，也是需要关注的重点。

在产品设计上，方舟表示，前两年理财产品形态不断推陈出新，从封闭式和定开产品，发展到带最低持有期的产品，以及客户周期型产品。产品形态发展的高峰期已经过去，接下来更多是比拼投资的内功，要注重投资经理能力特点和产品的适配性，注重投资资产和产品形态、产品特征的适配性。方舟还表示，要加强对客户的触及程度、适当扩展理财传统的客户群，在分析客户群的偏好基础上加强产品设计，同时以客户喜欢、能理解的方式销售产品，把投资和销售服务结合起来。

波动行情下，“求稳”的银行理财如何参与权益市场？方舟表示，银行理财一定要参与权益市场，否则收益向上的空间有限。在权益投资上，理财公司可以选择配置公募基金或者考虑成本选用ETF，同时也可以选择一些优秀的外部管理人定制特定的量化策略或主观策略等。理财公司需要像管理投资经理一样去管理委托外部投资，可借助外部科技，用数字化的力量来不断规范和加强管理。

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